Авторизация
Логин:
Пароль:
Восстановление пароля
   



Новые книги

Сланцевая Америка. Энергетическая политика США и освоение нетрадиционных нефтегазовых ресурсов
В книге описаны и проанализированы перемены, происходящие в энергетике США в результате того, что получило название «сланцевой революции», дана оценка их воздействия на глобальные рынки.

Автор:  Николай Иванов

другие книги




Утечка СПГ: «Газпром» рискует проиграть конкурентам спор за китайский газовый рынок (pdf)

02.09.2013



Полный текст статьи, опубликованной 30 августа 2013 г. в газете «Коммерсант»


НОВАТЭК и «Роснефть» на всех парах продвигаются к реализации своих СПГ проектов – соответственно, на Ямале и на Сахалине. «Газпром» делает все, чтобы запустить производство сжиженного газа во Владивостоке, но может потерять свой главный козырь в борьбе за китайский рынок – монополию на экспорт СПГ. Суммарный показатель рейтинга долгосрочной инвестиционной привлекательности нефтегазовых компаний, составляемый агентством RusEnergy на основании оценок отраслевых аналитиков, понизился на 0,2% до уровня 318,55*.

Основная интрига последних месяцев связана с ожидаемым изменением законодательства об экспорте сжиженного природного газа (СПГ). Правительство намерено уже в сентябре внести в Госдуму законопроект, предусматривающий частичную либерализацию этой сферы. В случае его одобрения подать заявку на лицензию по экспорту СПГ смогут, помимо «Газпрома», и другие компании, прежде всего «Роснефть» и НОВАТЭК. По данным Минэнерго, предварительное согласие на закупку СПГ у российских компаний выразили Китай и Япония.

«Не очень позитивные новости для «Газпрома», - отмечает Андрей Бородкин из ИФК «Солид», - поскольку уже в сентябре на законодательном уровне могут быть приняты решения, которые покончат с монополией компании на экспорт СПГ. От решения о либерализации экспорта СПГ в большей степени выиграет НОВАТЭК, поскольку его проект "Ямал СПГ" сейчас наиболее актуален и благодаря ему компания сможет выйти на внешние рынки».

Одновременно НОВАТЭК готовит к подписанию сделку по продаже китайской CNPC 20-проц. доли в проекте "Ямал СПГ". Предварительное соглашение об этом было подписано в рамках Петербургского форума в июне. Сделку планируется закрыть до 1 октября 2013 г.

Таким образом, НОВАТЭК получит шанс выйти на китайский рынок. Соглашением предусмотрено заключение долгосрочного контракта на поставку ямальского СПГ в Китай в объеме не менее 3 млн тонн СПГ в год. CNPC также окажет содействие в привлечении внешнего финансирования проекта со стороны китайских финансовых институтов. Партнером НОВАТЭКа по "Ямалу СПГ" является французская Total, которой принадлежит 20% в проекте.

Первопроходцы

Еще одно позитивное для НОВАТЭКа, хотя и не связанное напрямую с нефтегазовой отраслью, событие: 8 августа из китайского порта Далянь вышел контейнеровоз Yong Sheng, направляющийся в Роттердам. Он станет первым судном, доставившим груз из Китая в Европу по Северному морскому пути (СМП). Корабль, как ожидается, завершит 35‐дневный рейс 11 сентября.

Таяние арктических льдов открывает возможность доставлять этим маршрутом грузы из Шанхая в Роттердам на две недели быстрее, чем через Суэцкий канал. Правда, проблемы остаются: окно для отправки грузов по СМП открывается в июле и закрывается в конце ноября, когда концентрация льдов становится критической для судоходства. В зимнее время требуется сопровождение ледоколов.

Однако, если температура продолжит расти, СМП может стать основным маршрутом для доставки грузов из Азии в Европу и, соответственно, с арктического побережья в Азию. По данным Wall Street Journal, за последние 50 лет температура в Арктике увеличилась на 4 градуса Цельсия, в то время как в целом на планете увеличение составило всего 1 градус. В соответствии с прогнозами экспертов Lloyd’s List, в 2021 году транзит грузов по СМП составит 15 млн тонн, что резко снизит загруженность Суэцкого канала.

Отраслевые аналитики рассматривают новость как весьма перспективную для российских нефтегазовых компаний, и особенно для тех из них, которые работают в Арктике. «Северный морской путь имеет особую значимость для проекта «Ямал‐СПГ», - комментирует Тимур Салихов из ФГ «БКС». - НОВАТЭК планирует поставлять этим маршрутом СПГ в Азию в течение всего года на танкерах, сопровождаемых современными ледоколами, которые пока не построены».

Аналитик напоминает, что в прошлом году «Газпром» поставил первый груз СПГ через СМП в Японию. Танкер сопровождался тремя ледоколами, однако рейс был выполнен в ноябре (первый месяц, когда воды Арктики покрываются льдом), в связи с чем этот эксперимент нельзя считать показательным с точки зрения обеспечения круглогодичной эксплуатации маршрута.

«НОВАТЭК пока не решил вопрос поставок СПГ через СМП, что является одной из причин того, что рынок не в полной мере учитывает проект «Ямал‐СПГ» в оценке компании, - полагает Салихов. - Однако даже если поставки через СМП окажутся осуществимыми, экономия на транспортировке в объеме около $3 млн по сравнению с маршрутом через Суэцкий канал должна быть сопоставлена со стоимостью ледокольной проводки, которая еще не определена российским правительством».

К конкуренции готовы

Готовится к выходу на рынки Азии, включая китайский, и «Роснефть». Компания сообщила о том, что в 2013‐14 гг. совместно со своим партнером, ExxonMobil, завершит работы по проектированию завода СПГ на Сахалине. Госкомпания официально запустила процесс выбора подрядчика на проектирование и инженерные работы. Завод будет введен в эксплуатацию в 2018‐19 гг. и рассчитан на производство 15 млн тонн СПГ в год. Прогнозный CapEx составляет $15 млрд.

Тимур Салихов признает, что пока будущее проекта выглядит неопределенно, а сроки его реализации кажутся слишком отдаленными. Тем не менее, проект может обеспечить привлекательную доходность по инвестициям, принимая во внимание близость ресурсной базы, частично созданную на острове инфраструктуру и высокую долю расходов конкурентов на реализацию подобных проектов.

«Конкурентное преимущество завода по себестоимости производства особенно важно в свете большого количества СПГ‐проектов, которые должны быть запущены во второй половине 2010-х гг.», - полагает аналитик. Предварительная оценка ФГ «БКС» точки безубыточности – $10‐12 за млн BTU против среднего значения в Австралии $15 за млн BTU.

Контракт первичен

О достижениях самого «Газпрома» на китайском направлении ничего неизвестно. Но руководители компании сделали заявления о том, что строительство газопровода «Сила Сибири», который свяжет месторождения Восточной Сибири с Китаем и российским Дальним Востоком, начнется только после подписания с Китаем обязывающих документов по поставкам российского газа. Ранее сообщалось, что «Газпром» готов приступить к строительству в ноябре, даже не имея контракта на поставки. Смена курса может свидетельствовать о том, что твердой уверенности в заключении китайских контрактов у концерна нет.

Некоторым утешением для «Газпрома» может служить рост экспорта газа на традиционные рынки – в Европу. В первом полугодии этот показатель вырос на 9,6% по сравнению с тем же периодом 2012 г. до 78,9 млрд кубометров, главным образом за счет поставок в Италию, которые в январе-июне увеличились вдвое - до 13,1 млрд кубометров. Активно потреблял газ и ключевой европейский рынок монополии, Германия, импортировавшая 18,5 млрд кубометров российского газа (на 7,9% больше, чем в январе-июне 2012 г.).

С другой стороны, значительно снизились поставки в Турцию (на 7,9%), Украину (на 39,3%), сократились продажи на российском рынке (на 10%). Кроме того, концерну пришлось предоставить скидки ряду своих европейских партнеров. Все это, а также рост издержек, выплат по налогу на добычу полезных ископаемых и курса доллара, и привело к снижению прибыли «Газпрома» по РСБУ в первом полугодии на 35%, указывает Виталий Крюков из "ИФД-Капитал".

В то же время, уже в июле Украина закупила 1,4 млрд кубометров российского газа (46 млн кубометров в сутки) для своих подземных хранилищ. В первой половине августа объемы импорта газа составили 69 млн кубометров в сутки по сравнению с 62 млн кубометров в прошлом году. «Украине как никогда важно обеспечить необходимые запасы газа, поскольку в этом году рыночная доля «Газпрома» в Европе растет на фоне снижения поставок из прочих регионов, таких как Норвегия, Нидерланды, Великобритания и Северная Африка», - утверждает Тимур Салихов.

«Башнефть» продешевила

Для «Башнефти» умеренно негативным стало решение Совета директоров компании продать своему главному акционеру - АФК «Система» - 98% уставного капитала ОАО «Объединенная Нефтехимическая Компания» (ОНК). Сумма сделки может составить 6,2 млрд рублей.

В июне «Башнефть» завершила начатую в феврале текущего года консолидацию нефтехимических активов на базе ОНК. В рамках консолидации ОНК приобрела у «Башнефти» 100% долей ООО «Туймазинское газоперерабатывающее предприятие», ООО «Шкаповское газоперерабатывающее предприятие», а также создала ООО «Бисфенол».

В рамках консолидации нефтехимических активов также был осуществлен дополнительный выпуск обыкновенных акций ОНК. В ходе размещения допэмиссии акций ОНК стала владельцем 65,3% обыкновенных акций (56,5% уставного капитала) ОАО «Уфаоргсинтез», а «Башнефть» сохранила свою долю участия (98%) в уставном капитале ОНК. Еще 2% ОНК принадлежат «Уфаоргсинтезу».

Разумеется, ключевым вопросом стала цена продажи актива. По мнению Василия Тануркова из ИК «Велес-Капитал», оценка ОНК в 6,2 млрд рублей является заниженной - исходя из текущих котировок только пакет «Уфаоргсинтез», принадлежащий ОНК, стоит около 7,47 млрд рублей. Продажа ОНК по указанной цене может послужить драйвером снижения котировок «Башнефти», полагает аналитик.

Максим Гребенников, Юрий Когтев, RusEnergy



В составлении рейтинга принимают участие: Дмитрий Александров (IG UNIVER Capital), Михаил Лямин ("НОМОС Банк"), Андрей Бородкин (ИФК «Солид»), Анна Знатнова (ИФК "Алемар"), Виталий Крюков (ИФД «Капиталъ»), Сергей Вахрамеев, Светлана Семенова (ИФК «Метрополь»), Тимур Салихов (ФГ «БКС»), Елена Савчик, Анна Лакейчук, Михаил Пак, Никита Мельников (ИГ «Атон»), Василий Танурков, Анна Соболева (ИК «Велес-Капитал»).

*значение суммарного показателя рейтинга долгосрочной инвестиционной привлекательности скорректировано с учетом поглощения «Роснефтью» ТНК-BP







Вернуться в раздел

 




Избранное
"Будучи президентом компании «Росшельф», я настоял на том, что разрабатывать Штокмановское газоконденсатное месторождение должны мы, а не западные компании. Пусть это вначале обошлось дороже, но мы создали тысячи рабочих мест. Подняли и «Севмаш», в цехе которого мог бы поместиться храм Христа Спасителя".

Евгений Велихов, академик, о разработке Штокмановского месторождения (проект "Газпрома", Total и Statoil был заморожен в 2012 г., так и не начавшись).


Архив избранного









Диверсификация по-якутски: президент Якутии Егор Борисов о перспективах нефтегазовой отрасли в республике

Владимир Фейгин: глобальные сдвиги: как успеть за меняющимся газовым рынком

Всеволод Черепанов:
«Газпром» не теряет
надежды на крупные открытия